Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια δανεισμού στη σημερινή συνεδρίαση, σταματώντας προσωρινά τον κύκλο μειώσεων που ξεκίνησε πριν από έναν χρόνο. Η απόφαση αυτή αντανακλά τη μεταβατική φάση στην οποία έχει εισέλθει η νομισματική πολιτική της Ευρωζώνης, με τις προοπτικές για το υπόλοιπο του έτους να παραμένουν αβέβαιες.
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε τον Ιούνιο στον στόχο της Τράπεζας, ενώ οι τρέχουσες εκτιμήσεις προβλέπουν προσωρινή πτώση κάτω από το επιθυμητό επίπεδο το 2025 και σταδιακή ανάκαμψη το 2027. Παράλληλα, η οικονομία απέφυγε την ύφεση κατά την περίοδο των αυξήσεων επιτοκίων που προηγήθηκε, γεγονός που αξιολογείται θετικά από τις αγορές.
Ωστόσο, η μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την έκβαση των εμπορικών σχέσεων ΗΠΑ - Ε.Ε. Στο επίκεντρο βρίσκεται η απειλή αύξησης των αμερικανικών δασμών στις ευρωπαϊκές εισαγωγές από το 10% στο 30%, με πιθανή εφαρμογή από την 1η Αυγούστου. Αν τελικά επιβληθούν, ενδέχεται να επιβραδύνουν την οικονομική δραστηριότητα και να εντείνουν τις πτωτικές πιέσεις στον πληθωρισμό, ενδεχομένως επηρεάζοντας τις αποφάσεις της ΕΚΤ για νέα μείωση επιτοκίων.
Η ΕΚΤ, μπροστά σε αυτή την αβεβαιότητα, δεν αναμένεται να προχωρήσει σήμερα σε σαφή καθοδήγηση για τα επόμενα βήματα. Η επιφυλακτικότητα ενισχύεται και από τη δυναμική του ευρώ, το οποίο έχει ενισχυθεί σημαντικά έναντι του δολαρίου το τελευταίο διάστημα. Η ισχυρότερη ισοτιμία συμβάλλει στην αποκλιμάκωση των τιμών, αλλά ενέχει και τον κίνδυνο επιδείνωσης της ανταγωνιστικότητας των ευρωπαϊκών εξαγωγών.
