Στην τελική ευθεία το IPO της Qualco
Στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει κατατεθεί το ενημερωτικό δελτίο του Ομίλου Qualco για την είσοδό του στην Κύρια Αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών, με όλες τις ενδείξεις να συγκλίνουν στο ότι η δημόσια εγγραφή βρίσκεται μόλις λίγες εβδομάδες μακριά. Ωστόσο, η διαδικασία έγκρισης από τη ρυθμιστική αρχή δεν προβλέπεται απλή, καθώς οι ανάδοχοι του εγχειρήματος αναμένεται να τεθούν αντιμέτωποι με αυστηρό έλεγχο από το Διοικητικό Συμβούλιο της Επιτροπής, αναφορικά με την αποτίμηση της εταιρείας και την τιμή εισαγωγής των μετοχών. Το βασικό ερώτημα που ανακύπτει αφορά το πώς τεκμηριώνεται μια ενδεχόμενη αποτίμηση της Qualco στα 500 εκατ. ευρώ.
Εάν η Διοίκηση της εταιρείας προχωρήσει στη διάθεση του 20% του μετοχικού της κεφαλαίου, θα αντλήσει περίπου 100 εκατ. ευρώ από την αγορά, ποσό που πρέπει να δικαιολογείται από τα θεμελιώδη μεγέθη της επιχείρησης. Με εκτιμώμενα EBITDA στα 39 εκατ. ευρώ για το 2024 και έσοδα που φτάνουν τα 184 εκατ. ευρώ, οι αναλυτές υπογραμμίζουν ότι ακόμη και με υψηλό ποσοστό επαναλαμβανόμενων εσόδων και ισχυρό retention, η εύλογη αποτίμηση της Qualco δύσκολα θα ξεπερνούσε τα 390 εκατ. ευρώ. Αν πράγματι έχει προκύψει υψηλότερη αποτίμηση, οι ανάδοχοι θα κληθούν να την υποστηρίξουν με αναλυτικά οικονομικά στοιχεία και προβλέψεις που να καθιστούν σαφή την αξία που αποδίδεται στην επιχείρηση.
Ο Όμιλος Qualco δραστηριοποιείται στον τομέα της παροχής ολοκληρωμένων λύσεων λογισμικού, επιτρέποντας στις επιχειρήσεις να αντιμετωπίζουν αποτελεσματικά τις προκλήσεις που σχετίζονται με τις πιστώσεις και τη δανειοδότηση. Οι επεκτάσιμες τεχνολογικές του πλατφόρμες υποστηρίζουν το ευρύτερο οικοσύστημα πιστωτικής διαχείρισης και διαχείρισης ακινήτων, ενώ μέσω ψηφιοποιημένων υπηρεσιών συμβάλλει στην αναδιάρθρωση απαιτήσεων, διευκολύνοντας επιχειρήσεις και ιδιώτες να επανενταχθούν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Η αξία που παράγει ο Όμιλος είναι αδιαμφισβήτητη, ωστόσο όπως προαναφέραμε η πρόκληση για τους αναδόχους είναι να την αποτυπώσουν με ακρίβεια, ώστε η διαδικασία εισαγωγής να διασφαλίζει τόσο τη φερεγγυότητα της εταιρείας όσο και την επενδυτική ασφάλεια.
Στην Arena Investors η Probank Leasing
Στο πλαίσιο του Project Pronto η Εθνική Τράπεζα είχε αποφασίσει την πώληση μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων από συμβάσεις χρηματοδοτικής μίσθωσης μέσω της πώλησης μετοχών της Probank Leasing, της πώλησης χαρτοφυλακίου χρηματοδοτικών μισθώσεων της πρώην FBB και της πώλησης χαρτοφυλακίου χρηματοδοτικών μισθώσεων της NBG Leasing με συνολική λογιστική αξία προ προβλέψεων 33 εκατ. ευρώ. Προ εβδομάδων η Εθνική Τράπεζα πούλησε τις μετοχές της Probank Leasing.
Αγοραστής είναι το ιρλανδικό fund AIEF Hellenic Fin LP που ανήκει στην αμερικανική εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων Arena Investors, LP με έδρα την Φλώριντα. Η Arena Investors είχε γίνει γνωστή στην Ελλάδα το 2021 όταν είχε προσφέρει ενδιάμεση χρηματοδότηση για τη διάσωση της Folli Follie, χρήματα που πήρε πίσω μετά την πώληση του Μινιόν. Ήδη στην Probank Leasing τοποθετήθηκε νέο ΔΣ που αποτελείται από τα στελέχη της Arena Investors, Eamonn McInerney, Lawrence David Cutler και Pablo Fraga.
Το ενδιαφέρον είναι πως Διευθύνων Σύμβουλος της Probank Leasing τοποθετήθηκε ο Φίλιππος Ανδρέου, πολύπειρο τραπεζικό στέλεχος που τα τελευταία χρόνια δραστηριοποιείται μέσω της συμβουλευτικής εταιρείας Fortivis, η οποία ειδικεύεται στην ανεύρεση και υλοποίηση επενδυτικών ευκαιριών, στη συμβουλευτική σε θέματα κεφαλαιακής διάρθρωσης και δανεισμού, καθώς και στην εξυγίανση και αναδιάρθρωση επιχειρήσεων. Τι μπορεί να προσδοκά η Arena Investors από την Probank Leasing;
Η αξία των επενδυτικών ακινήτων της Probank Leasing είναι κοντά στα 7,2 εκατ. ευρώ, τα έσοδα τόκων από χρηματοδοτικές μισθώσεις στα 3,36 εκατ. ευρώ και το συνολικό χαρτοφυλάκιο απαιτήσεων από μισθώσεις ανερχόταν το 2023 στα 54,9 εκατ. ευρώ. Αυτές οι απαιτήσεις τράβηξαν προφανώς την προσοχή της Arena Investors.
Υπό έρευνα η Bank of Cyprus
Η Bank of Cyprus αποκάλυψε στην ετήσια έκθεσή της για το 2024 ότι τελεί υπό έρευνα από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς της Ελλάδας, σε σχέση με την επενδυτική της δραστηριότητα σε ελληνικά κρατικά ομόλογα κατά την περίοδο 2009 έως 2011. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της τράπεζας, η έρευνα επικεντρώνεται σε ενδεχόμενες παραλείψεις στη γνωστοποίηση ουσιώδους πληροφόρησης στα ενημερωτικά δελτία που συνόδευσαν τα Μετατρέψιμα Αξιόγραφα Ενισχυμένου Κεφαλαίου (CCS), τα Μετατρέψιμα Ενισχυμένα Αξιόγραφα Κεφαλαίου (CECS), καθώς και στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου που πραγματοποιήθηκαν μέσω δικαιωμάτων προτίμησης.
Η διαδικασία έρευνας αποτελεί συνέχεια της σχετικής διερεύνησης που είχε πραγματοποιήσει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Κύπρου (CySEC) το 2013. Πέραν των ζητημάτων διαφάνειας, εξετάζονται επίσης η αναταξινόμηση των ελληνικών κρατικών ομολόγων, οι γνωστοποιήσεις για τη ρευστότητα μέσω του Έκτακτου Μηχανισμού Ρευστότητας (ELA), καθώς και καταγγελίες επενδυτών σχετικά με πιθανή μη συμμόρφωση της Τράπεζας με τις προβλέψεις της Οδηγίας για τις Αγορές Χρηματοπιστωτικών Μέσων (MiFID), όσον αφορά άμεσες επενδύσεις σε ελληνικά ομόλογα.
Η Bank of Cyprus επισημαίνει ότι, στο παρόν στάδιο, δεν είναι σε θέση να εκτιμήσει με ακρίβεια την έκβαση της έρευνας ή το ενδεχόμενο ύψος προστίμων ή άλλων κυρώσεων. Παρ’ όλα αυτά, η Τράπεζα δεν αναμένει ότι οποιαδήποτε πιθανή υποχρέωση ή αποζημίωση θα έχει ουσιώδη επίπτωση στη χρηματοοικονομική της θέση.
Η «φοροκαμπάνα» στον ΟΛΠ
Φόρους, πρόστιμα και προσαυξήσεις συνολικού ύψους 10,7 εκατ. ευρώ καλείται να πληρώσει στην εφορία ο Οργανισμός Λιμένος Πειραιώς (ΟΛΠ). Στο τέλος του 2023, επιδόθηκαν στον ΟΛΠ οριστικές πράξεις διορθωτικού προσδιορισμού και επιβολής προστίμου φόρου εισοδήματος για τα φορολογικά έτη 2017, 2018 και 2019. Από τις εν λόγω πράξεις προέκυψε συνολικός πρόσθετος φόρος εισοδήματος ύψους 5,23 εκατ. ευρώ, καθώς και πρόστιμα συνολικού ποσού 3,41 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, προσδιορίστηκαν προσαυξήσεις ύψους 2,4 εκατ. ευρώ. Ο ΟΛΠ αμφισβήτησε το σύνολο των πράξεων διορθωτικού προσδιορισμού και προχώρησε σε ενδικοφανή προσφυγή ενώπιον της Γενικής Διεύθυνσης Φορολογικής Διοίκησης της ΑΑΔΕ. Παράλληλα, εντός του 2024, κατέβαλε το σύνολο των προσδιορισθέντων φόρων, προστίμων και προσαυξήσεων συνολικού ύψους 11 εκατ. ευρώ. Η Ανεξάρτητη Αρχή Δημοσίων Εσόδων, μέσω της Διεύθυνσης Επίλυσης Διαφορών, απέρριψε τις ενδικοφανείς προσφυγές του ΟΛΠ και επικύρωσε τις αρχικές πράξεις διορθωτικού προσδιορισμού. Ωστόσο, στο πλαίσιο του επανυπολογισμού των επιβληθέντων ποσών, διαπιστώθηκε μείωση του συνολικού ποσού προστίμου κατά 340.354 ευρώ.
Έτσι, ο συνολικός «λογαριασμός» μειώθηκε στα 10,7 εκατ. ευρώ. Ο ΟΛΠ, συνεχίζοντας να αμφισβητεί το σύνολο των αποφάσεων της Διεύθυνσης Επίλυσης Διαφορών, προχώρησε σε άσκηση προσφυγής ενώπιων του Διοικητικού Πρωτοδικείου Πειραιά. Στις 28 Μαΐου θα εκδικασθεί η υπόθεση και θα μάθουμε ποιος είχε τελικά δίκαιο και ποιος άδικο…
H αμοιβή της DBRS
Την έγκριση καταβολής αμοιβής προς τον διεθνή οίκο πιστοληπτικής αξιολόγησης DBRS για την περίοδο 2025-2027 ενέκρινε χθες ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους. Ειδικότερα, η απόφαση προβλέπει την καταβολή ποσού ύψους 220.000 ευρώ για την περίοδο 1 Μαΐου 2025 έως 30 Απριλίου 2026, καθώς και 225.000 ευρώ για την επόμενη αντίστοιχη περίοδο, δηλαδή από 1 Μαΐου 2026 έως 30 Απριλίου 2027.
Τα ποσά αυτά αντιστοιχούν στην αμοιβή του οίκου DBRS για τις υπηρεσίες αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελληνικής Δημοκρατίας στο πλαίσιο του Προγράμματος Δανεισμού και Διαχείρισης Χρέους του Ελληνικού Δημοσίου. Η συνεργασία με τον καναδικής καταγωγής οίκο DBRS, έναν από τους τέσσερις αναγνωρισμένους από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, εντάσσεται στη στρατηγική του υπουργείου Οικονομικών και του ΟΔΔΗΧ για ενίσχυση της διεθνούς αξιοπιστίας της χώρας.
Η απόφαση συνοδεύεται από επιστολή δέσμευσης (Letter of Engagement) όπου προσδιορίζονται οι όροι, τα χρονοδιαγράμματα και οι προδιαγραφές της συνεργασίας.
