Τη σταδιακή αποκάλυψη σημαντικών λανθανουσών υπεραξιών στο ενεργειακό της χαρτοφυλάκιο σηματοδοτεί η στρατηγική συμφωνία μεταξύ της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και της Motor Oil, η οποία προβλέπει τη συγχώνευση των θυγατρικών τους ΗΡΩΝ και nrg. Οι λεγόμενες «λανθάνουσες υπεραξίες» αναφέρονται σε αξίες περιουσιακών στοιχείων που δεν αποτυπώνονται πλήρως στην τρέχουσα αποτίμηση μιας εταιρείας, αλλά μπορούν να έρθουν στην επιφάνεια μέσω εμπορικών συμφωνιών, στρατηγικών συνεργασιών ή αναδιαρθρώσεων.
Στην προκειμένη περίπτωση, αναλυτές εκτιμούν ότι η συμφωνία «φωτίζει» την πραγματική αξία της συμμετοχής της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στον ενεργειακό τομέα, ανεβάζοντάς την στα 600 εκατ. ευρώ – ποσό που αντιστοιχεί περίπου σε 6 ευρώ ανά μετοχή. Η εξέλιξη αυτή ενδέχεται να οδηγήσει σε αναθεώρηση προς τα πάνω των τιμών-στόχων της μετοχής από την επενδυτική κοινότητα.
Η συμφωνία εντάσσεται στη στρατηγική επιλογή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ να επικεντρωθεί σε δραστηριότητες υψηλότερης απόδοσης, όπως οι υποδομές και οι παραχωρήσεις. Παράλληλα, επιβεβαιώνει τη συνέπεια και αποτελεσματικότητα της διοίκησης στη δημιουργία αξίας, μέσω στοχευμένων επιχειρηματικών κινήσεων που αυξάνουν την επενδυτική ελκυστικότητα του Ομίλου.
Η Mediobanca χαρακτηρίζει τη συμφωνία ως «value accretive» για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, εκτιμώντας τη συμμετοχή της εταιρείας στη νέα κοινή ενεργειακή εταιρεία – μαζί με την είσπραξη 128 εκατ. ευρώ – στα 600 εκατ. ευρώ. Η επενδυτική τράπεζα επισημαίνει πως η συμφωνία ενισχύει το στρατηγικό αφήγημα της στροφής της εταιρείας σε έργα με υψηλό περιθώριο και σταθερές ταμειακές ροές.
Στο ίδιο μήκος κύματος, η Wood & Co αποτιμά τη νέα εταιρεία στα 1,4 δισ. ευρώ και υπολογίζει αντίστοιχη αξία για το ενεργειακό σκέλος της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Η χρηματιστηριακή προβλέπει συνέργειες κυρίως σε λειτουργικό επίπεδο και αγορές φυσικού αερίου, ενισχύοντας τη δυνατότητα της εταιρείας να επικεντρωθεί στις υποδομές.
Η AXIA Ventures προχώρησε σε αναθεώρηση της εκτίμησής της για την ενεργειακή δραστηριότητα της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ανεβάζοντας την αποτίμησή της από 450 σε 600 εκατ. ευρώ. Τονίζει πως η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας εξακολουθεί να υποεκτιμά τη συνεισφορά των δραστηριοτήτων σε παραχωρήσεις και κατασκευές, οι οποίες σύμφωνα με τους υπολογισμούς της αγγίζουν τα 1,45 δισ. ευρώ.
Από την πλευρά της, η Eurobank Equities επισημαίνει ότι η συμφωνία είναι επωφελής και για τις δύο πλευρές. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ενισχύεται τόσο από τη στρατηγική σύμπραξη με τη Motor Oil όσο και από την εισροή μετρητών. Επιπλέον, η αποενοποίηση ρυπογόνων δραστηριοτήτων βελτιώνει το ESG προφίλ της εταιρείας.
