Η JP Morgan επιβεβαίωσε τη θετική στάση της για την ελληνική οικονομία και τις εγχώριες αγορές, διατηρώντας τη σύσταση «overweight» για τη χώρα το 2025. Στη νέα της έκθεση για τις προοπτικές των αγορών, η τράπεζα προβλέπει ότι ο δείκτης MSCI Ελλάδας θα σημειώσει άνοδο 17% στο βασικό σενάριο, ενώ σε ένα πιο αισιόδοξο σενάριο (bullish) η άνοδος μπορεί να φτάσει στο 25%.
Η αναβάθμιση της Ελλάδας από «neutral» σε «overweight» αποδίδεται σε δύο βασικούς λόγους. Πρώτον, η ελληνική οικονομία έχει επιστρέψει στην κανονικότητα, με σταθερή ανάπτυξη και καλύτερες επιδόσεις από την υπόλοιπη Ευρωζώνη. Δεύτερον, οι αποτιμήσεις των ελληνικών μετοχών παραμένουν ιδιαίτερα ελκυστικές για τους επενδυτές. Η JP Morgan σημειώνει ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν βελτιώσει σημαντικά τους ισολογισμούς τους, κάτι που συμβάλλει σε αυξανόμενες αποδόσεις κεφαλαίου και ενισχύει τη συνολική εικόνα της ελληνικής αγοράς.
Σε ό,τι αφορά την οικονομία, η τράπεζα προβλέπει ότι το 2025 θα είναι η τέταρτη συνεχόμενη χρονιά με ρυθμό αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ κοντά στο 2%. Από την περίοδο της κρίσης, η Ελλάδα έχει πετύχει εντυπωσιακή πρόοδο, καθώς το ΑΕΠ της θα έχει αυξηθεί πάνω από 20% σε πραγματικούς όρους σε σχέση με το χαμηλό του 2020. Στο μέτωπο των ομολόγων, οι αποδόσεις των ελληνικών 10ετών έχουν γίνει πιο ανταγωνιστικές, καθώς είναι πλέον 40 μονάδες βάσης χαμηλότερες από τις αντίστοιχες ιταλικές, ενώ πρόσφατα ξεπέρασαν και τις γαλλικές.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ
Οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών παραμένουν χαμηλές σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς μέσους όρους, παρά την πρόοδο που έχει σημειωθεί στη βελτίωση της απόδοσης κεφαλαίου και την επίλυση θεμάτων όπως τα αναβαλλόμενα φορολογικά στοιχεία (DTC). Η JP Morgan ξεχωρίζει την Τράπεζα Πειραιώς ως την πιο φθηνή μεταξύ των τεσσάρων μεγάλων ελληνικών τραπεζών και την περιλαμβάνει στις δέκα κορυφαίες επιλογές της για το 2025.
Η θετική εικόνα δεν περιορίζεται μόνο στις τράπεζες. Οι μη χρηματοοικονομικές εταιρείες δείχνουν επίσης σημάδια ανάκαμψης, με χαρακτηριστικό παράδειγμα τη ΔΕΗ. Η εταιρεία προβλέπει μέση ετήσια αύξηση EBITDA κατά 14% και αύξηση καθαρών κερδών κατά 32% για την περίοδο 2024-2027, ξεπερνώντας τον μέσο όρο του ευρωπαϊκού ενεργειακού κλάδου.
Η JP Morgan εκτιμά ότι υπάρχει ακόμη περιθώριο για αύξηση των επενδύσεων στην ελληνική αγορά. Όπως σημειώνει, οι επενδυτές που επικεντρώνονται μόνο στις αγορές της Ευρωζώνης έχουν ελάχιστες θέσεις στις ελληνικές μετοχές. Αυτό αφήνει χώρο για σημαντική αύξηση των τοποθετήσεων, καθώς η ελληνική αγορά παραμένει σχετικά υποτοποθετημένη, ακόμα και σε σύγκριση με άλλες αγορές της περιοχής Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής.
Παρά τις θετικές προοπτικές, η JP Morgan επισημαίνει δύο βασικούς κινδύνους που θα μπορούσαν να επηρεάσουν την ελληνική αγορά. Ένας είναι η πιθανή αδυναμία του ευρώ, που μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τις ευρωπαϊκές αγορές συνολικά. Ο δεύτερος είναι η πιθανότητα ευρύτερου sell-off στις ευρωπαϊκές τράπεζες, το οποίο θα μπορούσε να έχει αλυσιδωτές επιπτώσεις και στις ελληνικές μετοχές.
