Την προσοχή των retail επενδυτών έχει συγκεντρώσει η εισαγωγή της Alter Ego Media στο Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς αντιμετωπίζεται σαν ευκαιρία μεσοπρόθεσμης επενδυτικής απόδοσης. Η εταιρεία προσφέρει τις μετοχές της μέσω δημόσιας εγγραφής έως τις 22 Ιανουαρίου, με την ανώτατη τιμή διάθεσης να είναι στα 4 ευρώ. Ήδη πλήθος retail επενδυτών έχουν εκφράσει ενδιαφέρον για συμμετοχή στο IPO, κάτι που αναμένεται να ενταθεί μέσα στις επόμενες 24 ώρες.
Με βάση τις προβλέψεις των αναλυτών, η Alter Ego Media αναμένεται να εμφανίσει λειτουργική κερδοφορία (EBITDA) άνω των 50 εκατ. ευρώ για το 2025 και καθαρά κέρδη περίπου 10 εκατ. ευρώ για το 2024. Ο πολλαπλασιαστής EV/EBITDA διαμορφώνεται στις 3,3 φορές για το 2025, υποδεικνύοντας σημαντική υποτιμημένη αποτίμηση σε σχέση με τις διεθνείς εταιρείες του κλάδου, οι οποίες διαπραγματεύονται σε επίπεδα 7-8 φορές EV/EBITDA.
Η μετοχική απόδοση ενισχύεται από τη μηδενική δανειακή επιβάρυνση της εταιρείας, η οποία της επιτρέπει να εστιάσει στη δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών, εκτιμώμενων σε άνω των 20 εκατ. ευρώ ετησίως τα επόμενα χρόνια. Η ισχυρή ταμειακή θέση σε συνδυασμό με το επιχειρηματικό μοντέλο της Media Tech ανάπτυξης δημιουργεί δυνατότητες για μερισματική πολιτική που θα ενισχύσει περαιτέρω την επενδυτική πρόταση.
Το δελτίο της δημόσιας προσφοράς αναφέρει ότι οι νέες μετοχές θα δικαιούνται μέρισμα από τα κέρδη του 2024. Με βάση τις εκτιμήσεις των χρηματιστηριακών αναλυτών, η εταιρεία πιθανότατα θα διανείμει το 30-35% των καθαρών κερδών, ήτοι μέρισμα 0,05-0,06 ευρώ ανά μετοχή. Με την ανώτατη τιμή διάθεσης (4 ευρώ), αυτό συνεπάγεται μερισματική απόδοση 1,2-1,5%, η οποία χαρακτηρίζεται συντηρητική αλλά ευθυγραμμίζεται με τις αρχές του IPO για μακροπρόθεσμη δημιουργία αξίας.
Οι αναλυτές μάλιστα ήδη εκτιμούν ότι η μερισματική απόδοση ενδέχεται να αυξηθεί σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, φτάνοντας το 2-5%, ανάλογα με την ανάπτυξη της κερδοφορίας και τη στρατηγική κατανομής κεφαλαίων.
Είναι ενδεικτικό ότι οι εταιρείες του κλάδου που συνδυάζουν broadcasting και εκδόσεις διαπραγματεύονται σε πολλαπλασιαστές EV/EBITDA 7-8 φορές, έναντι των 3,3 φορές της Alter Ego Media, αφήνοντας περιθώριο για σημαντική επενδυτική υπεραξία.
Η στρατηγική του βασικού μετόχου της Alter Ego Media, του εφοπλιστή Βαγγέλη Μαρινάκη, που θα διαθέτει το 75% της εταιρείας μετά την εισαγωγή, υποδηλώνει προσήλωση στη μακροπρόθεσμη δημιουργία υπεραξίας.
Ο Βαγγέλης Μαρινάκης, με μακροχρόνια εμπειρία στις διεθνείς αγορές, φέρεται να επέλεξε να διατηρήσει χαμηλότερη αποτίμηση στην αρχική φάση, αφήνοντας περιθώρια ανόδου της μετοχής μετά την εισαγωγή. Η πρακτική αυτή ευθυγραμμίζεται με τις επιτυχημένες στρατηγικές που έχει εφαρμόσει στις άλλες εισηγμένες εταιρείες του, όπως η Capital Clean Energy Carriers Corp., η οποία έχει διανείμει πάνω από 1 δισ. δολάρια σε μερίσματα από το 2007.
